正在加载数据...
  • 汽车|房产|家居|家电|服装|时尚|健康|医药|教育|旅游|能源|环保|工业

    食品|科技|通信|手机|电子|金融|证券|电商|商超|物流|软件|安防|综合

  • 当前位置:南方企业新闻网>要闻> 今日头条>正文内容
    • 灵活适度精准有效 货币政策工具多箭待发
    • 2024年01月10日来源:中国证券报

    提要:银河证券首席经济学家章俊表示,未来针对“三大工程”或创设结构性货币政策工具以提供中长期低成本资金。此外,为配合地方政府化解债务风险,央行有可能创设结构性货币政策工具,必要时提供应急流动性。

    时隔十个月重新投放抵押补充贷款(PSL)3500亿元,人民银行披露的这一举措为2023年精准有效的货币政策操作画上句号,也为2024年货币政策操作打开新的想象空间。

    谈及2024年货币政策,人民银行货币政策司司长邹澜说,人民银行将强化逆周期和跨周期调节,从总量、结构、价格三方面发力,为经济高质量发展营造良好货币金融环境。

    业内人士分析,人民银行将强化总量型与结构型货币政策工具的运用,必要时会创设新工具。当前货币政策“工具箱”较充足,并有望继续得到充实,一季度是政策适时发力关键期。

    总量政策将适时发力

    2023年两次降准接力强化政策支持效应、灵活投放中期借贷便利(MLF)保障中长期流动性合理供给、持续增强贷款增长的稳定性和可持续性……在一系列政策支持下,金融服务实体经济质效明显改善。人民银行数据显示,2023年前11个月人民币贷款增加21.58万亿元,同比多增1.55万亿元。

    为巩固增强经济回升向好态势,2024年总量政策应如何做到灵活适度、适时发力?综合当前经济形势和信贷投放等因素判断,择机降准的可能性有所增加。

    新近公布的2023年12月制造业采购经理指数(PMI)仍处于50%以下,这是该指标连续3个月位于收缩区间。“回顾历史可以看到,一旦PMI连续3个月低于荣枯平衡线,货币政策做出反应的概率就会显著增加。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

    适时降准也可“护航”信贷投放,稳固支持实体经济的力度。中信证券首席经济学家明明表示,降准释放的低成本、长期限资金可支持2024年一季度政府债发行以及银行信贷投放。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,在2023年12月存款挂牌利率下调后,若2024年一季度以降准操作配合,将有助于降低银行负债成本。

    着眼于加强货币政策与财政政策协调配合,增强宏观政策取向的一致性,适时降准的必要性也有所加大。招联首席研究员董希淼表示,后续特别要运用好稳健的货币政策和积极的财政政策组合。

    此外,专家表示,过去几年,我国并未实施强刺激政策,货币政策加大力度的空间依然较大。当前我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%,与其他发达国家相比仍有下调空间。

    结构性工具创新可期

    做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章,是未来一段时间金融领域工作的重中之重,而在这方面,结构性货币政策有很大用武之地,更多创新工具将跃然而出。

    邹澜表示,要进一步提升货币信贷政策引导效能,紧扣重大战略、重点领域和薄弱环节,重点做好五篇大文章,服务好高质量发展。

    应用好存续结构性货币政策工具是题中之义。“近年来,人民银行创新推出17个结构性货币政策工具,向特定金融机构、行业或领域精准投放流动性,促进金融资源更多流向经济和社会发展的重点领域、薄弱环节。”董希淼说。

    王青认为,接下来除了制造业中长期贷款、普惠小微企业贷款、绿色贷款等会持续高增长之外,结构性货币政策工具对房地产行业的支持力度有望加码。

    在加力实施保交楼贷款支持计划和房企纾困专项再贷款的同时,不排除2024年一季度增加额度,乃至推出新的定向支持工具的可能性。

    除五篇大文章以外,保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”也需要结构性货币政策工具的支持。

    人民银行8日披露,2023年新增抵押补充贷款额度5000亿元,为政策性开发性银行发放“三大工程”建设项目贷款提供中长期低成本资金支持。

    银河证券首席经济学家章俊表示,未来针对“三大工程”或创设结构性货币政策工具以提供中长期低成本资金。此外,为配合地方政府化解债务风险,央行有可能创设结构性货币政策工具,必要时提供应急流动性。

    价格型工具料获倚重

    2023年以来,公开市场操作逆回购和MLF中标利率分别累计下降20个和25个基点,1年期贷款市场报价利率(LPR)和5年期以上LPR分别下降20个和10个基点,引导主要银行多批次下调存款利率……多项政策发挥合力,有效推动了企业融资和居民信贷成本稳中有降。

    随着利率市场化改革的不断深化以及LPR改革效能不断释放,市场普遍预计,2024年新一轮降息进程或逐步开启。

    一方面,经济修复仍待有效需求实质性回升,引导融资利率下行已“箭在弦上”。

    在明明看来,虽然2023年末国有大行和股份行纷纷下调存款挂牌利率,一定程度上为金融让利实体提供了更多空间,但考虑到存款挂牌利率下调传导至实体融资成本下行仍存时滞,短期内有必要通过调降政策利率引导广谱利率快速下行,提振经营主体的投资需求。

    在低通胀背景下,我国实际利率较高,也为降息提供了一定空间。业内人士认为,随着CPI同比增速下降,前期降成本工具的成效也被较多对冲,尤其是2023年10月以来CPI同比增速转负,为降息提供了空间。

    另一方面,考虑到中美实际利率走势背离,预计2024年海外因素对我国货币政策的掣肘将进一步弱化。




    版权及免责声明:
    1. 任何单位或个人认为南方企业新闻网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向南方企业新闻网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应处理措施。
    2. 南方企业新闻网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
    3. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系电话:01083834755 邮箱:news@senn.com.cn

    责任编辑:蔡媛媛
    相关新闻更多
      没有关键字相关信息!
    文章排行榜
    官方微博