从申请到过会仅用时116天，成为科创板深化改革、服务国家科技创新战略的高效实践样板

首日表现彰显市场对其在高性能GPU芯片领域自主研发能力及未来成长潜力的积极预期与认可

昨天，“国产GPU第二股”沐曦股份正式在科创板上市，股价一路冲高，热度堪比此前上市的摩尔线程。上市首日最高股价达895元，收盘时收于829.9元，市值突破3320亿元。若按最高股价计算，中签（500股）的投资者可赚近40万元。

根据公告，沐曦股份上市科创板，募集总金额为41.97亿元，募集资金将重点投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，以持续巩固算力底座。

值得一提的是，沐曦股份深受国资信投的追捧。2024年1月，浦东创投集团即通过引领区产业发展基金，完成对沐曦股份的5亿元战略投资，为沐曦股份在攻坚克难的关键时期夯实了资金储备。上海国投公司旗下孚腾资本参与了沐曦股份的B轮和Pre-IPO轮的融资。上海国投方面表示，沐曦股份从申请到过会仅用时116天，成为科创板深化改革、服务国家科技创新战略的高效实践样板。沐曦股份上市首日的市场表现，彰显了市场对其在高性能GPU芯片领域自主研发能力及未来成长潜力的积极预期与认可，也为参与其多轮融资的产业投资者带来了显著的资本价值。

不过，摩尔线程近期的“回调”，也要引起投资者尤其是散户们的注意，不要盲目跟风。

摩尔线程在12月5日科创板上市，被称为“国产GPU第一股”，股价最高一度冲到941.08元。市场对摩尔线程的狂热追捧，也让不少人认为存在较高的泡沫风险。摩尔线程特意发布股票交易风险提示，称近日公司股价波动幅度较大，可能存在因短期上涨过快产生的下跌风险，可能存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作。

随着国产GPU的快速发展，摩尔线程的营收持续增长，但仍处于长期亏损状态。2025年前三季度，摩尔线程归母净利润为-7.24亿元，预计全年亏损7.3亿元至11.68亿元。摩尔线程也坦言，公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。

摩尔线程的风险，在沐曦股份身上同样存在。招股书披露，2022年至2024年，沐曦股份连续三年亏损，所幸的是，今年以来，沐曦股份的亏损幅度有所收窄，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。

12月15日，“国产GPU四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）之一上海壁仞科技股份有限公司也传来喜讯。证监会公示的境外发行上市备案通知书显示，壁仞科技拟发行不超过约3.72亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市，有望成为“港股GPU第一股”。

据悉，壁仞科技目前已是国内通用智能计算解决方案的提供商。壁仞科技是国产GPU企业中最早实现Chiplet（芯粒）封装技术商用落地的公司之一。所谓的Chiplet，就是把大芯片“化整为零”，用多个小芯片灵活组合，实现更为先进的芯片性能，还可以降低对同一种芯片的依赖。目前，壁仞科技的GPU芯片在多个智算中心落地，中国移动、中国电信、中兴通讯、上海人工智能实验室等都是主要客户。

AI新基建的浪潮下，国产替代之路仍面临“前狼后虎”的局面。根据第三方统计数据，英伟达和AMD（超威半导体）在国内AI产业的市占率约为66%和5%，华为海思约为23%，其他芯片厂商合计占有剩下的6%。

若单从数据层面来看，国产“第一股”们还有很长的路要走。