有业内人士认为，算力芯片行业具有行业壁垒高、重研发投入、研发周期长等特征，企业成长普遍遵循“研发攻坚—营收放量—亏损收窄—盈利兑现”的发展路径。最新的业绩快报显示，国产算力在AI需求的爆发下正走向价值兑现阶段。

2月27日晚，寒武纪、摩尔线程、沐曦股份三家半导体“巨头”发布2025年度业绩快报，在人工智能及算力需求的强劲拉动下，三家公司业绩均表现亮眼。

寒武纪在营收同比大幅增长超4倍的背景下，2025年净利润达到20.59亿元，同比实现扭亏为盈。去年12月先后登陆科创板的摩尔线程、沐曦股份，交出上市后首份年度业绩快报，在营收实现倍增的同时，两家公司净亏损均同比明显收窄。

算力需求持续攀升

寒武纪收入同比大幅增长

2月27日晚，国产ASIC龙头寒武纪发布2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入64.97亿元，同比增长453.21%；归属于母公司所有者的净利润20.59亿元，上年同期净利润亏损4.52亿元，2025年度实现同比扭亏为盈。

寒武纪表示，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得本期收入规模较上年同期大幅增长。

作为智能芯片领域全球知名的新兴公司，寒武纪已推出的产品体系覆盖了云端、边缘端的智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求。

高性能GPU需求强劲

摩尔线程营收跨越式增长

摩尔线程发布的业绩快报显示：公司2025年营收为15.05亿元，较2024年同期增长243.37%；归属于母公司所有者的净利润为-10.24亿元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为36.70%。

摩尔线程表示，得益于人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，公司以AI训推一体智算卡MTT S5000为代表的产品竞争优势进一步扩大，市场关注与认可度持续提升，推动收入与毛利增长，整体亏损幅度同比收窄。

具体来看，摩尔线程实现了营收跨越式增长。公司2022年至2025年营收从0.46亿元增长至15.05亿元，年复合增速超200%。同时，公司研发持续强势投入，2022年至2025年上半年，摩尔线程累计研发投入金额超43亿元，始终遵循“以研发驱动技术突破”的策略。此外，公司亏损持续收窄，规模效应初步显现，核心经营指标持续改善。

业内人士表示，摩尔线程成立五年来，先后实现五颗自研芯片的成功量产，构建起覆盖AI训练推理、科学计算与图形渲染的全栈式计算加速产品矩阵，并全面打通“云—边—端”全场景落地能力。当前，摩尔线程正处于从“研发攻坚期”向“规模化盈利”过渡的关键节点。随着技术壁垒不断夯实、产品矩阵日趋成熟、MUSA生态持续扩容，摩尔线程有望延续行业已有的成功路径，加速步入盈利周期。

产品覆盖主流算力赛道

沐曦股份业务规模显著增长

同日，沐曦股份也发布了业绩快报。2025年，公司实现营业总收入16.44亿元，较上年同期增长121.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-7.81亿元，较上年同期亏损收窄44.53%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-8.22亿元，较上年同期亏损收窄21.28%。

对于此次业绩表现，沐曦股份表示，报告期内，公司坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，不断提升公司在高性能GPU行业的市场地位和影响力，推动人工智能技术与千行百业深度融合。凭借优越的产品性能及完善的软件生态，公司产品及服务获得下游客户的广泛认可与持续采购，报告期内业务规模较上年同期实现显著增长。

记者注意到，沐曦股份近期推出了全新GPU品牌与产品线——曦索X系列。加之公司此前已面向推理场景推出高能效比的GPU产品曦思N系列，面向训练场景推出大算力通用GPU训推一体产品曦云C系列，以及聚焦图形渲染专业赛道推出曦彩G系列，沐曦股份已完成在AI推理、AI训练、图形渲染、科学智能四大主流算力赛道的产品矩阵全覆盖。

有分析认为，当前全球科技巨头的资本开支正处于一个高强度、高增长的周期，并且普遍预期这一轮针对AI等核心技术的投资热潮在未来几年仍将持续。

资本开支的高涨必然带来算力规模的膨胀。据IDC预测，到2028年，中国智能算力规模将达到2781.9 EFLOPS。2023年至2028年期间，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达到46.2%。

有业内人士认为，算力芯片行业具有行业壁垒高、重研发投入、研发周期长等特征，企业成长普遍遵循“研发攻坚—营收放量—亏损收窄—盈利兑现”的发展路径。上述公司最新的业绩显示，国产算力在AI需求的爆发下正走向价值兑现阶段。