受宏观紧缩环境及大型机构暴雷的影响，加密市场已经历近两年低谷期。随着宏观政策稳定，有关加密资产现货ETF的利好不断传出，叠加铭文热潮及减半周期临近，市场对加密资产的兴趣持续上涨。

新的周期似乎正在到来。但除了行情复苏，2024年我们还能期待什么？岁末年初之际，欧科云链研究院希望回归Web3技术本质，不谈行情与监管，从技术应用视角去探寻下个周期中可能属于Web3技术的“iPhone时刻”。

1、代币化是Web3技术大规模采用的驱动力

1995年初，纽约圣马可广场12号新开了一家咖啡店。这家咖啡店并不显眼，却在当时引起轰动，原因在于店里提供了一项当时很多人从未听说的服务——接入互联网。那时候互联网只是小众产物，参与其中的都是期待着“赛博空间”带来全新秩序的新人类。直到更多面向现实生活的应用出现，互联网成为咖啡馆、餐厅、图书馆、学校等现实中一切的载体，甚至更多：互联网才成为了这个时代最重要的基础设施。

如今的Web3就如同1995年的互联网，性感但小众。但随着越来越多的商业机构与政府选择拥抱创新，Web3市场同样迫切需要更多贴近现实的应用和产品，以打破技术与用户之间的藩篱，真正实现大规模应用。观察各类创新，我们认为代币化将成为推动Web3技术大规模采用的驱动力，也是2024年最值得期待的关键词。

   根据Carlota Perez框架，21.co认为加密技术正从狂热向协同阶段过渡。

互联网的基本逻辑是加强连接：人与人的连接，人与物的连接，物与物的连接。作为下一代互联网，Web3技术应遵循同一逻辑。但过去十余年，Web3尤其是加密市场始终相对封闭，叙事仅限于链上。尽管常有动辄成百上千倍的增长，但终究只是加密生态内循环，与现实没有真正联系。直到代币化重新被关注，Web3与现实世界的融合才开始经历前所未有的增长。

代币化所带来的不仅是链上创新，所带来的改变也不止于链上。——代币化改变的是现实世界中各类资产的价值转移、结算和存储方式，比如房地产、艺术品或各类金融工具及产品。与其他加密创新相比，代币化能让区块链与Web3更真实，因为它的底层资产至少是用户可感知和可理解的。

                  目前已发行代币化产品基本上以链下资产为价值支撑。

代币化的另一个特征是对监管更友好。加密资产监管难是因为其游离在现实世界之外，没有可参照的监管规则，但代币化与现实连接更紧密，可视为资产数字化的进化形态。只要抓住代币化产品的现实资产，就能找到监管抓手。因此相较其他加密创新，代币化对监管是更加友好且更易接受的。此外，现阶段参与代币化实践的银行和金融机构也会将他们在合规领域的能力与经验带到代币化领域。

               2023年11月初香港SFC发布关于代币化证券相关的通函

前摩根大通商品交易业务主管布莱斯·马斯特斯(Blythe Masters)在2015年接受彭博社采访时表示，“你应该像对待上世纪90年代初互联网的发展一样认真对待这项技术。”这种说法如今恰逢其时——对用户更易感知、对机构更有价值、对监管更加友好，代币化已经成为加速Web3技术采用的重要推动力。

2、2024年的代币化，和2023有什么不一样？

如今距离完全采用代币化和Web3技术还有很长的路要走，但2024年改变将继续发生。与2023年相比，欧科云链研究院认为代币化将会呈现以下特征：

(1)支撑代币化的区块链及Web3技术将在后端变得更加隐形，创新将集中到更多面向现实的代币化产品层面上。区块链技术也将与现有信息技术产生更紧密的融合，加速更多现实资产与数据上链。

(2)更多国家和地区不仅会承认代币化的发展潜力，还将加速制定规则以适应代币化创新。香港、泰国和新加坡已经为代币化实践奠定了发展基础，他们的举措将成为其他国家及地区参考的对象。

(3)尽管链上原生的代币化项目可能更具活力，但传统金融机构的代币化实践将在2024年更加活跃。代币化能为传统金融市场带来提高资本效率、节约运营成本、增强透明性、满足多元需求等好处，但这些优势很多只是理论上的。为了更稳妥地创新，我们认为金融机构2024年将继续采取分步走战略进行代币化实践，即先从金融产品的部分流程开始实施代币化，获取部分技术优势，再向全流程拓展。一步到位的代币化目前仍不现实。

(4)存款代币化和基金代币化将在2024年迎来更繁荣地发展。存款代币化可能是目前最接近大规模应用的资产，美国监管的态度已向积极方向转变，JP摩根的代币化存款方案也得到绿灯，我们期待2024年有更多银行参与其中。代币化基金方面，嘉实国际已于今年11月推出亚洲首支面向专业投资者的代币化基金，据知情人士透露，更多香港基金正开展面向散户的公募基金代币化探索：香港或将成为代币化基金市场的领先者。

(5)金融机构将更多地选择在公有链上进行代币化实践。与2017年多发生于私有链或许可链中的资产代币化不同，金融机构正越来越多地探索在去中心化框架内进行传统金融工具和产品的代币化探索。这一方面表明公有链技术在过去数年时间内的迅速发展，已初步具备支撑商业应用的能力，更说明传统金融机构对公有链网络安全性和性能信心的不断增强。这种变化与数年前形成鲜明对比，但将在2024年继续延续。

                              已发行代币化产品的区块链选择情况

2024年有很多值得关注的事情：比特币减半、以太坊坎昆升级、加密资产现货ETF等等，它们可能会让加密规模进入另一个量级，让市值再创新高；但代币化创新却更令我们感到兴奋，因为它不仅会让更多现实资产进入数字空间，还将使Web3技术真正走进现实世界，让技术在真实场景中发挥价值。

2024年，或许就是代币化和Web3技术的拐点，我们期待着属于Web3技术的“iPhone时刻”到来。