2026年9月以来，A股房地产板块迎来久违的集体上涨行情。万科A在9月18日、9月21日连续两个交易日触及涨停，带动绿地控股、华发股份、世联行、我爱我家等多只权重地产股同步封板，申万房地产指数近期累计涨幅显著跑赢大盘，成为当前市场关注度最高的主线板块之一。

从行情启动的核心驱动来看，本轮地产板块走强并非单一因素推动，而是政策信号、资金流向与行业预期多重因素共同作用的结果。9月18日国务院新闻办公室举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，住建部有关负责人明确指出，当前房地产市场已出现“两个转变”：一是市场供求关系发生重大变化，二是行业正式进入存量时代。数据显示，2026年前8个月全国二手房交易占比已经达到52%，首次超过新房交易占比，标志着行业运行逻辑彻底切换。同时，官方明确表态现房销售已是大势所趋，将从制度层面根治长期存在的烂尾、货不对板等行业顽疾，这一定调直接打消了市场此前对行业发展路径的诸多不确定性担忧。

紧随政策定调之后，9月20日新修订的《住房公积金管理条例》正式施行，公积金制度从过去侧重支持购房，正式转向覆盖购、租、修、养的住房全周期保障，提取情形从6种增加到9种，装修、物业费等日常住房支出都可动用公积金，进一步降低了居民住房相关消费的资金压力，从需求端为市场回暖提供了支撑。叠加此前8月底多部门联合发布的“828楼市新政”，分步推进现房销售、收紧预售条件、优化房企融资环境等一系列组合拳持续落地，行业基础性制度迎来系统性重构，市场对房地产长期稳健运行的信心明显回升。

作为本轮行情的核心标的，万科A的连续涨停并非偶然。公开信息显示，公司年内获得大股东深铁超54亿元低成本股东借款支持，流动性得到有效补充；累计有超485亿元到期公开债券完成展期或兑付，债务风险处置取得阶段性进展，成功规避了信用违约风险。同时，公司持续推进降本增效，上半年管理费用同比下降13%，带息债务合计压降超1300亿元，资债结构持续优化。9月22日晚间万科A发布的股票交易异常波动公告也明确表示，公司经营情况稳定，正持续推进化险和发展两大主题，通过存量资源盘活、融资优化等举措有序缓释到期偿付压力。

资金层面的集体进场进一步放大了本轮行情的强度。行情启动以来，地产板块持续获得主力资金净流入，9月18日万科A涨停当日，超大单净买入规模位居地产板块前列，多家机构同步抢筹，推动股价突破前期近3个月的震荡箱体上沿，做多动能得到充分释放。与此同时，整个地产板块的成交活跃度大幅提升，9月21日申万房地产指数单日成交额突破680亿元，较此前日均水平放大近一倍，北向资金、公募机构与场内游资形成合力，共同推动板块估值修复。

从行业基本面来看，当前市场已经出现多个边际改善信号。2026年上半年全国核心城市二手房成交量同比增长超13%，上海、苏州等热点城市房价已连续多月环比上涨，全国商品住宅广义库存同比下降17.7%，较2020年高点下降近五成，市场供需关系正在持续修复。行业竞争逻辑已经彻底从过去的“拼规模、拼速度”转向“拼产品、拼品质、拼交付”，信用稳健、核心土储充足、产品力突出的优质房企正在逐步走出经营低谷。

业内普遍认为，本轮地产板块的上涨本质上是长期被压抑的估值修复，而非全面的业绩反转。当前行业整体销售规模仍处于筑底阶段，多数房企上半年业绩尚未完全扭亏，后续行情能否持续，很大程度上取决于“金九银十”传统销售旺季的市场表现。随着四季度各地楼市执行细则的陆续落地，行业有望在政策托底与供给收缩的共同作用下，逐步走出底部区间，开启新一轮平稳运行周期。