- 邮储银行：稀缺的零售银行，未来成长可期
- 2020年01月06日来源：证券时报
提要：东北证券指出，邮储银行成立较晚，发展路径清晰, 已完成“股改-引战-上市”的发展路径,是集团生态圈的重要组成部分。
东北证券指出，邮储银行成立较晚，发展路径清晰, 已完成“股改-引战-上市”的发展路径,是集团生态圈的重要组成部分。零售贡献收入比、个人存款占比、个人贷款占比等零售指标优于同业，具有鲜明的零售银行特征。资产质量优异，各类指标优异同业，2019H1不良贷款率仅为0.82%，大幅低于行业平均水平。拆分邮储银行与其他五大行的ROE，发现其权益乘数较同业领先，ROA略低于其他同业。测算邮储银行2019-2021年营收增速为6.44%、9.85%、8.94%，净利润增速为17%、15%、15%，对应的EPS分别为0.70、0.81、0.93元，对应的BVPS分别为6.10、6.74、7.45元，邮储银行基本面优异，且兼具成长性，给与邮储银行1.1倍的20年PB目标估值，对应目标价7.4元，较当前有25%上行空间，首次覆盖，给与“买入”评级。
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