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    • 三峡能源上市在即 “碳中和”背景下有望估值业绩双增长
    • 2021年05月10日来源:中国证券报.中证网

    提要:三峡能源日前披露首次公开发行股票初步询价结果及推迟发行公告,初步询价确定本次发行价格为2.65元/股,若本次发行成功,预计三峡能源募集资金总额227亿元。

    三峡能源日前披露首次公开发行股票初步询价结果及推迟发行公告,初步询价确定本次发行价格为2.65元/股,若本次发行成功,预计三峡能源募集资金总额227亿元。

    截至2020年9月30日,公司控股的发电项目装机容量为1189.8万千瓦,业务覆盖全国30个省市自治区,总资产超1400亿元,可谓清洁能源领域的“巨无霸”。

    财信证券研报显示,2016-2020年,全国光伏累计新增装机206.98GW(吉瓦),风电累计新增装机138.81GW。2019年全国光伏发电量2243亿千瓦时,同比增长26.3%;风电发电量4057亿千瓦时,占全部发电量的5.5%。

    据分析,全社会用电量需求增加刺激了风光发电的需求,有利于增加行业整体收入,进而增加业内公司的利润。三峡能源主营业务为风能、太阳能,其中风电营收比重在60%左右,太阳能在40%左右。在全社会用电需求增加的背景下,公司营业收入自2017年的67.8亿元增加至2019年的89.5亿元,涨幅为32.09%,呈现逐年稳定上涨趋势。

    据财信证券研报,“十四五”期间,风电和光伏的新增发电量对全社会新增用电量的贡献率将接近40%。在全国全社会用电量稳步提升的情况下,叠加“碳中和”“碳达峰”等政策的背书,风光等清洁能源有望进快速扩大其发电份额。

    目前,风、光等清洁能源的头部公司,如大唐新能源、龙源电力等多在港交所上市。A股尚缺千亿级别风能、太阳能公司,即将登陆A股的三峡能源总资产最高,为1424.54亿元;其次为太阳能和节能风电,分别为391.54亿元和330.84亿元。

    从营收和净利润情况来看,处于第一梯队的三峡能源2020年营业收入为113.15亿元,净利润为39.2亿元,领先优势较为明显。从成长能力来看,三峡能源在基数较大的情况下,营收实现同比增长26.33%,三年复合增长率也有18.61%,高于大多数同业公司的成长表现。

    三峡能源的高营收与其市占率情况密切相关,据三峡能源招股书显示,截至2020年9月30日,公司实现风电累计并网装机容量689.88万千瓦,权益装机容量662.57万千瓦;实现光伏累计并网装机容量477.14万千瓦,权益装机容量435.25万千瓦。公司风电、光伏装机及发电量规模均位于行业前列,且市场份额呈现逐年提升的态势。尤其是风电方面,公司前期装机工作取得快速突破,引领趋势显现。

    据财信证券研报,三峡能源的总装机情况,不仅在A股相关上市公司中处于领先地位,与港股同行业第一梯队上市公司相比,排名也居前,影响力显著。自去年年末“碳中和”相关题材“发酵”以来,新能源公司估值均呈现提升态势。




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