新能源汽车板块反弹强劲

本文由博众投资编辑整理。截至2022/6/30，近一年新能源汽车板块表现优秀，其中周期性品种业绩弹性大，股价表现最突出（比如锂）。经历前期快速上涨，市场存在畏高情绪，2021年9月、2021年12月、2022年1月新能源汽车板块下跌，考虑主要是季末/年末/节前流动性紧张引发，春节过后，2022年2月新能源汽车板块企稳反弹。然而，三月初国际局势突变，叠加后来国内疫情影响，新能源汽车板块跟随大盘再次杀跌，一度把早先所有涨幅抹除殆尽。（博众投资）

随着上海/吉林疫情得以控制，复工复产推进，经济维稳政策出台，始自2022年4月底新能源汽车板块开启强劲反弹，五月中旬发布的四月新能源汽车销量数据尘埃落定，也发挥了稳定市场预期的作用。

今年以来，受（1）补贴退坡、（2）新能源汽车涨价、（3）供应链不稳定等变数影响，市场对于2022年中国新能源汽车销量没有把握、缺乏信心，而后国内疫情又扰动车市，新能源汽车产销承压。我们认为，中国市场上新能源汽车可选车型丰富，诸多产品颇具吸引力，需求强劲有支撑，我们对于中国新能源汽车市场始终抱有信心，加之近期密集出台的经济维稳政策刺激汽车消费，后续新能源汽车热销仍然是可以期待的。预计2022年中国新能源汽车销量超500万辆（+42.0%），仍将保持高速增长。（博众投资）

估值仍处于近一年较低水平

截至2022/6/30，近一年万得新能源汽车指数上涨18.0%，然而，估值（PE,TTM）反而下降19.5%至53.9倍，估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现，下图中我们可以发现2022年4月PE-Bands明显上扬，对应2021年度报告/2022年一季报密集发布，业绩高增长得以兑现。

市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着前期股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降，最低时一度跌破40倍，目前估值仍处于近一年内较低水平（参见下图），建议保持关注。

宁德时代发布麒麟电池，计划2023年量产上市

6/23宁德时代发布第三代CTP技术——麒麟电池。根据宁德时代介绍，麒麟电池对比4680电池实现电池系统能量密度、快充等全方位提升，麒麟电池预计将于2023年量产上市。

宁德时代在2019年全球首创CTP（CelltoPack）技术方案，又或称无模组电池包，使体积利用率突破50%，引领动力电池结构创新。如今，CTP技术已发展至第三代，麒麟电池基于第三代CTP技术平台打造，系统集成度再提高，体积利用率达72%（对比4680电池体积利用率63%），为全球最高，三元高镍体系下系统能量密度达255Wh/kg，可以轻松实现电动汽车1000公里续航。（博众投资）

麒麟电池整合结构件功能，将横纵梁、水冷板、隔热垫合三为一，集成为“多功能弹性夹层”。将原本横置于电芯底部的水冷功能件纵置于电芯之间，这项全球首创“电芯大面冷却技术”使换热面积扩大四倍，电芯控温时间缩短至原来一半，支持4C倍率充电，10分钟快充80%。极端情况下可以阻隔电芯之间的异常热传导。

前段时间4680电池受市场关注度高，如今麒麟电池问世直指超越4680电池。我们认为，以4680电池为代表的圆柱电池、以麒麟电池为代表的方形电池是两条技术路线，圆柱电池优势是可以采用更加激进的电化学体系，而方形电池则在结构创新上大做文章，两条技术路线互有短长，目前来看不分伯仲。4680电池、麒麟电池都是未来技术演进方向，然而，现阶段4680电池良率并不令人满意，而麒麟电池量产上市也要待至2023年，两者都还有需要些时日。最后，麒麟电池预计会在未来带动硅碳负极、800V高压平台、碳化硅半导体等配套技术的应用，建议关注。（博众投资）

参考资料：

《新能源汽车板块反弹强劲，估值仍处近一年较低水平》湘财证券；2022-07-05；

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