【事件背景】

近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下简称《办法》)，该办法将自 2023 年 8 月 15 日起施行。国家网信办有关负责人今天表示，出台《办 法》，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。

《办法》明确，生成式人工智能技术，是指具有文本、图片、音频、视频等内容生成能力的模型及相关技术。

近年来，生成式人工智能技术快速发展，为经济社会发展带来新机遇的同时，也产生了传播虚假信息、侵害个人信息权益、数据安全和偏见歧视等问题，如何统筹生成式人工智能发展和安全引起各方关注。

《办法》统筹发展与安全，实行包容审慎和分类分级监管。作为首部生成式人工智能服务管理办法，《办法》明确提出：

1)适用范围：面向利用生成式人工智能技术向我国境内公众提供生成文本、图片、音频、视频等内容的服务适用办法;

2)治理对象：针对生成式人工智能服务;

3)监管方式：依据包容审慎和分类分级监管原则，要求有关部门制定相应的分类分级监管规则或者指引;

4)促进发展具体措施：明确鼓励生成式人工智能技术在各行业各领域的应用、支持各类专业机构在多方面开展协作、鼓励基础技术的自主创新和国家交流与合作、推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设等四个方面;

5)治理制度：训练数据处理活动使用具有合法来源的数据和基础模型、不得侵害他人依法享有的知识产权、个人信息应当取得个人同意或者符合法律法规的其他情形、采取有效措施提高训练数据质量、明确数据标注的相关要求等五个方面;

6)未成年人保护：采取有效措施防范未成年人过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。

国家互联网信息办公室有关负责人指出，生成式人工智能服务的发展与治理需要政府、企业、社会、网民等多方参与，共同促进生成式人工智能健康发展，让生成式人工智能技术更好地造福人民。

在本次文件中，数据出现次数高达18次，安全出现了4次，算力出现了3次、算法为6次。所以不难看出，直接利好的主要是数据要素、AI 安全概念等。此外对算力、芯片等也带来一定的刺激!

【数据、模型安全使用已成 AI 持续发展基础】

管理办法落地，大模型正式落地在即，国内 AI 发展即将进入应用落地阶段。 管理办法的落地使得国产大模型的落地将有法可依，国内 AI 发展将正式进入到应用落地阶段，对照海外AI应用发展趋势以及中国互联网企业在应用创新上的巨大优势，我们对 AI 应用在国内的发展充满信心。我们认为AI投资即将进入以应用落地和数据驱动的下半场。

近年来，生成式人工智能技术快速发展，为经济社会发展带来新机遇的同时，也产生了传播虚假信息、侵害个人信息权益、数据安全和偏见歧视等问题。我国也已着手从政策层面对 AIGC 进行相应监管，对模型的安全评估审查、生成式内 容标识、用户数据保护等提出多项要求，国内厂商也对 AIGC 内容监管、鉴伪布局相应产品。

实际上，国家网信办 4 月 11 日已发布《生成式人工智能服务管理办法(征 求意见稿)》，结合《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》等为生成式人工智能服务的发展护航。该文件关注要点在于产品安全评估审查、生成式内容标识与用户数据保护等，提出申报安全评估与持续优化模型训练共同保障模型安全;明确用户信息保护责任承担机制，强调数据安全等。

从数据方面来看，AI 技术的训练需要巨大数据量的大规模数据集投喂，在这种情况下，AI 技术及应用不仅会存在不当使用导致的数据泄露，还面临着提示语注入攻击等数据安全风险。

中金公司认为，需要对数据的使用权、所有权、运营权进行确权，使用数据时仍需对于敏感数据进行隐私保护，在充分挖掘数据使用价值的同时，保障数据安全。因此，对数据安全的技术发展、应用场景都提出更高要求。

值得一提的是，北京市、深圳市等多地政府近日相继发布人工智能支持政策，且均强调了公共数据开放与共享，包括“加快构建高质量人工智能训练数据集，研究建立数据集开放共享机制 ”、“培育高质量数据要素市场 ”等。

从模型方面来说，大模型作为与云等同的数字基础设施，同样需要安全保驾护航。在和云同等的边界、业务、数据保护以外，大模型还需要对 AI 生成的文字、图片等进行鉴伪。据此我们认为，大模型更新迭代，对安全的要求持续提升， 相较于传统安全产品，AI 安全产品从技术、应用场景都有差异，对安全厂商创新能力也提出更高要求。

【大模型落地在即，AI 应用或迎拐点】

《办法》的颁布为人工智能的发展打下框架性基础，使得大模型落地有法可依，从大模型到应用层的生态建立未来可期。我们认为大模型作为 AI 应用的供 给侧，在监管落实后将会加快迭代速度，为应用侧的发展奠定基础。同时应用侧的场景也会不断催化，加速实现 AI 应用对传统产品的赋能和替换。

(1)游戏：AIGC 与游戏的融合，有助于降本增效，同时提升内容丰富度、带来新的用户体验，且随着头部游戏供给释放，或带动相关公司和游戏板块整体业绩增速提升。

(2)电商：具备UGC内容及数据优势的头部导购平台基于大模型推出的“AI 导购 ”或推动流量及收入增长提速，“AI+数字人 ”或驱动虚拟直播产能释放及商业化空间打开。

(3)教育：AIGG 技术发展或推动青少年 AI 培训市场规模增长加速，而海量教学内容与大模型结合，或驱动 AI 辅助教学市场空间打开，教辅出版和教育培训公司的“AI+教育 ”产品持续落地，后续或带来业绩增量。

《管理办法》催生的投资机会

AI 模型：昆仑万维、科大讯飞、360

AI 数据：中国科传、中国出版、中信出版、视觉中国、人民网、新华网

AI 应用：金山办公、科大讯飞、同花顺、彩讯股份、恒生电子、金证股份、顶点软件、指南针、德赛西威、中科创达、光庭信息、润达医疗

AI 算力：浪潮信息、中科曙光、拓维信息、海光信息、寒武纪

AI 安全：人民网、美亚柏科、永信至诚、电科网安

参考资料：招商证券-计算机行业《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台点评：政策鼓励 AIGC 产业发展-230713.pdf