4月16日晚，永辉超市（601933.SH）发布2026年第一季度财报，数据显示公司实现营业收入133.67亿元，归母净利润2.87亿元，同比大幅增长94.4%，扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长79.55%。在连续五年亏损、2025年全年亏损扩大至25.52亿元的背景下，这份一季报无疑是永辉转型路上的重要里程碑，标志着其第一阶段调改已步入正向循环，品质零售的增长逻辑开始落地。

断臂求生：626家尾店关停，门店结构优化见成效

营收同比下滑23.53%，利润却近乎翻倍，这组看似矛盾的数据背后，是永辉超市“断臂求生”的决心。财报显示，截至2026年3月，公司累计关闭626家尾部低效门店，门店数量从2025年初的775家精简至392家。尽管关店导致整体营收规模收缩，但单店经营效率显著提升——调改后门店营业收入同比增长16.57%，亏损面持续收窄。

“过去永辉依靠规模扩张跑马圈地，如今转向以盈利为核心的质量增长。”零售行业分析师指出，关闭尾部门店不仅减少了持续性亏损点，更优化了区域布局，让资源向核心商圈、优质门店集中。今年一季度，永辉在广州天河正佳广场、兰州城关万达等城市核心地段新开两家门店，精准瞄准中高端消费群体，成为新的业绩增长点。

商品力崛起：供应链改革驱动毛利率提升

利润增长的核心动力，来自供应链改革带来的商品力提升。一季度永辉综合毛利率同比增加1.27个百分点，这一变化的背后是“商品中心化”战略的深化。公司加速淘汰尾部供应商，将分散的供应资源向核心伙伴集中——以定制冻品小龙虾系列为例，原有60余家供应商被整合为4家，既提升了商品品质稳定性，又通过规模采购降低了成本。

自有品牌与定制商品的突破，成为盈利增长的新引擎。继2025年推出63支“品质永辉”自有品牌单品、500支定制商品后，一季度永辉上新全面提速，春节档期间多款大单品表现亮眼：定制冰鲜挪威三文鱼销售额同比增长超10倍，佳农香糯蕉同比增长超4倍。据规划，2026年“永辉定制”与“品质永辉”双系列商品销售占比有望突破20%，其中自有品牌占比力争达到10%，构建起差异化的商品护城河。

从“规模扩张”到“价值深耕”，调改进入精细化阶段

2024年5月，永辉开启向胖东来学习的调改之路，历经两年时间完成327家门店改造，如今正式进入第二阶段精细化深耕。CEO王守诚表示，公司将从“快速调改模式”切换到“精细化深耕模式”，聚焦“文化提级、组织提效、商品提质、场景提销”四大战略。

文化融合已成为永辉转型的底层支撑。胖东来的服务理念从制度要求内化为员工的自觉行动，员工能动性与服务口碑同步提升；场景化改造则围绕家庭客群需求，打造轻食能量站、原切肉铺、海味厨房等十大消费场景，推动顾客体验从“买不到”向“逛不够”转变。

穿越周期：品质零售的长期考验

尽管一季度业绩亮眼，但永辉仍面临诸多挑战。营收规模的收缩、行业竞争的加剧，以及调改门店的长期盈利性，都是需要持续验证的课题。不过，从连续亏损到季度盈利翻倍，永辉用数据证明了转型路径的正确性——放弃规模执念，回归零售本质，以商品力为核心构建品质零售体系，正在成为穿越行业周期的关键。

“永辉的意义不仅在于自身扭亏，更在于为传统商超转型提供了可借鉴的样本。”业内人士认为，在实体零售集体向品质化、精细化转型的当下，永辉的探索或许能为行业提供新的思路。未来，随着第二阶段调改的深入，这家曾经的商超巨头能否真正实现“企业健康”，值得市场持续关注。