分红是央企经营质量与价值创造能力的一个综合体现，稳定分红可以反映央企具有稳定的盈利预期和健康的现金流，与国务院国资委提出的“一利五率”的考核目标相契合。

据《证券日报》记者了解，2022年度，央企控股上市公司分红总额超过1万亿元，占全市场比重高达56%，占据主导地位。分红的央企控股上市公司数量在所有央企控股上市公司中占比接近80%，平均股利支付率达到40%，平均股息率也达到了3.5%，具有良好的资本市场示范效应。

近日，“价值与投资：央企分红大踏步”活动在上交所北方基地举办，中盐化工、中远海控和冠豪高新等3家央企控股上市公司高管与投资者面对面进行交流。公募基金等机构投资者深入参与了交流。

借力并购重组等手段

实现质量提升

据中远海控证券事务部、公共关系部总经理助理董代介绍，中远海控充分受益于并购重组，2016年，中远集团和中海集团重组成为中远海控。中远海控在2018年收购了东方海外国际，从后者的投资收益来看，远远超出初始投资成本。

“自2016年公司改革重组以来，营收、效益、资产均实现了稳步增长。2022年公司创出历史最好业绩，实现营业收入3911亿元，实现利润总额1671亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1096亿元。”董代进一步表示。

从近十年历史数据看，中盐化工的股息率从0.45%提高到了5.6%。股息率持续提升的底气来自何处？“从2019年至2022年，公司通过战略性重组、资产注入等方式，不断强链、补链、延链，资产总额扩张了三倍，销售收入与利润总额均实现了五倍的增长。”中盐化工董事会秘书陈云泉介绍。

在冠豪高新证券事务代表孔祥呈看来，2021年完成对粤华包的吸收合并后，公司在规模、经营业绩等方面取得了较大突破，该重组案例是国内资本市场跨交易所A股吸并B股的首例。去年，公司的产能和经营业绩均达到历史最优水平，当年分红占归母净利润的119%，公司以优异的业绩及高分红积极回馈股东。

作为央企控股上市公司，如何通过并购重组实现1+1大于2的效果？董代表示，首先，基础逻辑在于规模效应，通过并购优化航线布局、实现供应商的集中采购、获取可持续的成本优势；其次，并购只是开始，真正重要的工作是并购后的整合，如何更好地发挥标的公司的优势，如何更好地实现团队资源共享、文化融合、发展方向协同等，都至关重要。

高分红的前提

是稳定的基本面

利润分配依靠的是盈利能力的持续增长。“尽管过去三年不断扩张，但公司的资产负债率基本控制在40%左右，现金比率基本在10%左右，在兼顾股东合理投资回报和公司中长期发展规划基础上，近三年，公司累计分红总额13.2亿元，股息率达到5.6%，每年的分红率大概在30%到50%左右。”陈云泉表示，股利回报是体现央企控股上市公司长期价值的重要指标，未来公司会一如既往地做好利润分配，让股东享受到企业的发展成果。

“为了提升股东长期回报的确定性，公司制定了2022年到2024年三年股东回报规划，计划年度分配的现金红利总额应占公司当年合并口径归母净利润的30%到50%。2022年公司合计派发现金红利约547.22亿元，约占公司2022年全年归母净利润的50%。”董代表示。

在回答汇添富基金对于上市公司回馈股东选择分红还是回购的提问时，孔祥呈表示，近些年公司分红的比例一直保持在30%以上，尤其在重组以后，分红比例提升得很快。高分红体现的是公司对未来发展充满信心，不断加大对股东的回报。无论是回购还是分红，最终受益者都是股东。分红让股东直接拿到现金，而回购对公司的市值提升会有比较大的促进作用，在实践中要结合市场情况、公司具体情况来综合判断。

对于下一步的发展，孔祥呈表示，公司将坚定守正创新，一方面有序推动存量业务的发展，强链补链，充分利用国家鼓励政策，实现浆汁纸一体化的产业布局；另一方面，加快推进增量业务的进程，全面推进精密涂布产能建设，加快模具产品开发及推广，积极布局新能源等战略性新兴产业，打造公司新的利润增长极。