三星电子创纪录股东回报遇冷。

8月24日韩国股市开盘，三星电子股价低开后持续走弱，盘中一度跌超7%。此前公司公布2026年最高110万亿韩元(约合800亿美元)的创纪录股东回报计划后，市场反应却明显低于预期。

据三星电子官方网站8月21日发布的公告，该公司预计2026年可用于股东回报的规模约为90万亿至110万亿韩元，超过2020年创下的20.3万亿韩元历史纪录，达到此前最高水平的约5倍。

按照该方案，三星计划在2026年第三季度实施约30万亿韩元现金股息，其中包括正常季度股息，具体金额将在10月底董事会上最终确定。至于剩余股东回报，公司将在2027年1月董事会上根据全年经营业绩，决定采用现金股息、股票回购及注销等方式以及具体规模。

值得注意的是，三星当天还宣布将回购约15万亿韩元股票，用于员工薪酬。路透社援引CLSA Securities Korea研究主管Sanjeev Rana的观点称，从股价角度看，如果采用股票回购方式，可能比现金分红更有利，因为回购能够直接形成市场上的股票需求。这或也成为市场对三星此次方案反应冷淡的原因之一。

公告还介绍，公司的2024年至2026年股东回报政策规定，将三年累计自由现金流(FCF)的50%用于股东回报。此次公布的90万亿至110万亿韩元规模，意味着在AI驱动的半导体超级周期带来利润和现金流大幅增长的背景下，公司将把这一轮盈利增长的重要部分返还给股东。

三星电子表示，2026年股东回报计入后，2024年至2026年三年累计股东回报预计将达到约120万亿至140万亿韩元。

不少分析将三星此举与竞争对手SK海力士近期公布的方案进行对比。

SK海力士此前宣布未来三个月回购并注销40万亿韩元股票，同时将2025年至2027年期间的股东回报比例提高至累计自由现金流的50%以上。相比之下，三星虽然公布的潜在股东回报总额更大，但并未一次性公布全部回购及注销安排，因此部分投资者可能认为方案的“确定性”不足。

7月30日，三星电子发布的2026年第二季度财报显示，公司实现合并营收171.5万亿韩元，同比增长130%；营业利润达到89.5万亿韩元，同比暴增1813.8%，营收和营业利润双双刷新单季度历史新高。

其中，半导体业务利润达到约89万亿韩元，同比大幅增长，创下历史高位。

路透社指出，三星和SK海力士的盈利均受到AI芯片需求增长推动，而投资者近期同时开始担忧AI资本开支是否会持续高速增长，这也是两家公司股价从6月高点回落的重要背景之一。