2026年1月13日，德邦物流股份有限公司（以下简称“德邦股份”）召开第六届董事会第十三次会议，审议通过了主动终止A股上市的议案。这一决策标志着德邦股份将成为2026年A股市场首例主动退市案例，引发行业广泛关注。

退市决策：战略整合的必然选择

德邦股份的退市计划并非突发之举，而是其控股股东京东物流体系战略整合的重要一环。公告显示，此次退市旨在“更好地顺应物流行业的发展趋势，更为高效、有力地统筹协调与整合京东物流体系内的物流资源”。

京东物流自2022年收购德邦以来，一直在推进双方业务整合。德邦在干线运输和零担快运领域的优势，与京东物流在仓储和末端配送方面的强项形成互补。这种“仓配+干线”的协同效应，正是京东物流构建一体化供应链的关键。

然而，作为上市公司，德邦股份在信息披露、合规成本等方面面临较高要求。在当前物流行业竞争加剧、需要快速决策的背景下，上市公司身份反而可能成为战略执行的障碍。主动退市后，德邦将能够更灵活地推进与京东物流的深度整合。

退市方案：保护中小股东权益

为保障投资者权益，德邦股份设计了完善的退市方案：

‌现金选择权机制‌：京东物流运输有限公司将为除控股股东及其一致行动人外的全体A股股东提供现金选择权，行权价格为19.00元/股。

‌特殊投资者安排‌：对于融资融券信用账户投资者、约定购回式证券交易及股票质押式回购交易参与者，公司设置了专门的申报流程，确保其能够有效行权。

‌异议股东保护‌：方案设置了专门的异议股东保护机制，由京东物流提供现金选择权，体现了对中小股东权益的重视。

‌退市流程‌：公司计划在取得上交所终止上市决定后，申请在全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易，确保股票流动性。

行业影响：物流整合加速的信号

德邦股份的主动退市是物流行业整合加速的重要信号。近年来，随着电商物流竞争加剧，头部企业纷纷通过并购整合提升竞争力：

‌安能物流案例‌：2025年安能物流完成私有化退市，创始人秦兴华套现离场，标志着快运加盟模式资本红利的终结。

‌德邦与安能对比‌：不同于安能由资本财团主导的私有化，德邦的退市是战略投资者京东物流推动的深度整合，体现了产业资本对物流行业的重塑。

‌行业趋势‌：物流行业正从“规模扩张”转向“效率提升”，上市公司身份带来的合规成本与战略灵活性之间的平衡成为关键考量。

未来展望：退市后的战略空间

德邦股份退市后将获得更大的战略空间：

‌业务整合‌：与京东物流的深度协同将加速，特别是在供应链一体化、智能物流技术应用等方面。

‌运营效率‌：摆脱上市公司合规要求后，德邦可以更灵活地调整运营策略，提升效率。

‌行业地位‌：作为京东物流体系的重要组成部分，德邦有望在零担快运领域继续保持领先地位。

‌长期发展‌：京东物流的长期战略承诺将为德邦提供稳定的发展环境，避免短期资本市场波动的影响。

结语

德邦股份的主动退市是物流行业整合深化的必然结果，也是京东物流构建一体化供应链的关键步骤。这一决策不仅体现了控股股东的战略眼光，也反映了物流行业从“规模竞争”向“效率竞争”转型的大趋势。对于德邦而言，退市不是终点，而是融入京东物流体系、实现更大发展的新起点。