4月26日晚，福安药业（集团）股份有限公司披露2025年年报，公司2025年营业收入17.38亿元，较上年同期下降27.31%，实现归属于上市公司股东净利润0.77亿元，较上年同期下降72.49%。业绩变动的主要因素为药品集采政策持续推行，仿制药中标价格大幅下降，行业利润空间承压。同时，子公司福安药业集团宁波天衡制药有限公司（以下简称“天衡制药”）计提商誉减值1.29亿元，导致公司2025年总体经营业绩下滑。

福安药业主要从事化学药品的研发、生产、销售，拥有药品研发、医药中间体、原料药、制剂生产和销售的完整产业链布局，产品涉及抗生素类、抗肿瘤类、特色专科药类等多个类别药品。

受国家集采常态化进行和医保控费持续深化影响，2024年、2025年，福安药业营业收入连续两年下滑，2025年营收降至17.38亿元，创下近9年来新低。

从业务结构来看，集采常态化落地压缩仿制药利润空间，福安药业核心板块制剂业务受到直接冲击。2025年，制剂业务实现10.03亿元，占营收比例达57.70%，营收同比降幅高达34.26%，成为营收下滑的主要拖累项。除此之外，原料药及中间体、药品经销等板块业绩同步下滑，其中原料药及中间体实现营收6.66亿元，同比下滑11.55%；药品经销及其他实现营收884.49万元，同比下滑69.91%；其他业务实现营收6016.58万元，同比下滑27.60%。分地区来看，国内各销售区域营收普遍承压下行。

营收大幅收缩的同时，福安药业盈利水平同步下滑，2025年归母净利润同比大幅下滑72.49%。一方面，医药集采政策下药品价格下行，行业竞争加剧，企业盈利空间被持续压缩；另一方面，子公司天衡制药经营不及预期带来的商誉减值，也进一步挤压了利润空间。

天衡药业是一家现代化学药制药企业，主要从事抗肿瘤及辅助类、呼吸系统类等药品原料药与制剂的研发、生产和销售。2015年，福安药业以5.7亿元实现对天衡制药的100%控股，天衡制药同样受行业政策影响，经营业绩未达预期，2025年确认需计提商誉减值1.29亿元。2025年，天衡制药贡献营业收入4.98亿元，实现净利润1132.02万元。

2025年，国家组织药品集中带量采购的范围持续有序扩大，在“应采尽采”的基础上，更加注重供应保障稳定与质量风险防控。从第十一批集采的实践来看，中标价格在既往基础上呈现结构性、差异化降幅，其中，竞争充分的品种价格压力依然显著，而部分临床急需、竞争格局良好的品种降幅趋于理性。企业利润空间的来源，从简单的市场销售转向研发创新、精益生产和供应链整合的综合效率。

面对行业政策变更，福安药业也在推动产品管线结构的持续优化，加速向高技术壁垒仿制药领域布局，以降低集采政策对传统产品线的冲击。近年来，福安药业国内药品注册继续处于收获期，尤其是高技术壁垒仿制药，海外市场拓展亦取得进展。

2024年，福安药业子公司福安药业集团庆余堂制药有限公司（简称“庆余堂”）获得 咪达唑仑注射液 和 喷他佐辛注射液 的注册证书，成为国内少数同时具备精神麻醉类原料药和制剂资质的企业 。2025年，福安药业有二甲双胍恩格列净片等12个产品获得药品注册证书。其中，庆余堂头孢托仑匹酯颗粒获国家药监局批准上市，为国内首仿，结束了日本明治制果对该品种长达十年的市场独占。据米内网，该品种2024年在中国三大终端六大市场（城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店）的销售额超过2亿元。另外，2025年，氟氧头孢钠获得韩国食品药品监督管理局原料药药品注册证书，庆余堂青霉素粉针类车间、水针剂车间等多条生产线通过菲律宾食品药品监督管理局现场检查。