近日，广东志高空调有限公司第一次债权人会议召开，意味着其破产清算进入关键阶段。很难想象，志高空调曾跻身空调行业“四小龙”，巅峰时期年营收破百亿，广告火遍大江南北。而如今，母公司账面负债约32亿元，未执行到位标的约30亿元，债务缺口合计超62亿元，三处老厂房成了仅存的家底。

草莽豪赌，输在何处?

1994年，志高空调在“草根”李兴浩手下诞生。成立之初，依托楼市高速扩张、家电全民普及的时代红利，志高以“低价走量”和“终身免费维修”的策略突围。在空调尚未全面普及的时代，凭借比头部品牌便宜10%-20%的定价，它迅速在三四线市场攻城略地。2009年登陆港交所，更让志高迎来高光时刻，市场份额跻身国内第四。

转折来得猝不及防，2010年，创始人李兴浩先后将触角伸向房地产、金融、传媒、教育等领域，结果全线大亏。2011年，家电下乡红利退潮，低价模式的天花板开始显现，志高成为当年头部空调品牌中唯一亏损的企业。2015年后，行业风向彻底开始逆转，国内房地产告别高速增长，空调市场开始迈入“好坏之争”的存量阶段。在价格战泥潭里越陷越深的志高空调，未能及时转向技术驱动与品质升级，一步步走向溃败。

固守低价策略导致技术空心化，是志高由盛转衰的根源。长期以价换量压缩了产品利润，企业缺乏资金支撑技术研发与品牌升级。数据显示，2012-2018年志高空调研发费用率常年不足1%。当格力自研压缩机持续突破、美的联手东芝提升变频技术实力时，志高依旧依赖外购部件。既无技术护城河，也无差异化产品，志高只能在低端市场内卷中被边缘化。

在品牌运营上，志高试图提升品牌调性，打出“好空调，志高造”的广告，但缺乏实力支撑的营销无异于空中楼阁。格力“掌握核心科技”背后是扎实的技术研发能力，海尔也用便捷、智能化的服务体验践行“真诚到永远”的理念，相比之下志高的营销造势沦为无本之木。

僵化的管理模式与激进的战略决策，成为压垮志高的最后一根稻草。2019年，志高空调执行总裁张平曾公开反思，公司组织风气污浊、管理团队滥用职权、人才梯队断档、项目投资草率。志高的家族式管理下的“一言堂”决策模式，为经营失序埋下隐患。在李兴浩的多元化布局下，跨界投资全线亏损，持续抽血空调核心主业，最终企业因财务问题被港交所强制退市。

危机并未止步。2023年，李兴浩被公安机关依法采取刑事强制措施，涉案事项与其房地产业务直接相关。创始人风波不仅彻底透支了积累的用户信任与市场口碑，更破坏了企业商业信用，资金链彻底断裂。2025年，志高空调线上份额仅0.2%，线下不足0.03%，几乎从市场消失。

存量博弈，何以突围?

广东志高空调有限公司破产清算的同时，志高空调的故事并未就此完结。早在2021年，志高就启动核心资产重组，将品牌使用权、核心研发技术、生产基地、海内外销售网络及售后服务体系，转移至新主体广东省志高格物科技有限公司，完成核心业务的“金蝉脱壳”。此番操作让志高空调得以脱离历史债务，以新主体启动品牌“二次创业”。

如今的空调市场，早已不复往日江湖。格力、美的凭借技术和渠道稳坐头部，小米等跨界玩家加速渗透，奥克斯、海信等品牌也在技术升级和产品创新上步步紧逼，竞争升级为技术、效率、生态的全面较量。重生后的志高格物重新梳理发展战略，一方面科技化转型发力智能空调，同时聚焦海外市场。数据显示，2026年第一季度其销售额同比增长76%，海外订单同比增幅超过35%。

当前，受高温天气、房地产低迷、新增需求乏力、国补退潮等多重因素影响，国内空调市场整体承压明显，呈现出“整体冷、局部暖”的分化态势，企业面临库存消化、价格竞争和增长压力等挑战。奥维云网(AVC)推总数据显示，2026年一季度，全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%。其中，3月份全渠道零售额同比下滑17.3%，零售量同比下滑18.4%，存量竞争压力持续。

志高空调的沉浮，是一代靠低价和渠道起家的传统家电品牌，在产业升级中共同的瓶颈，也折射出当下空调行业的机遇与困境。单纯低价走量难以长久，营销噱头支撑不了长线发展，盲目多元化更无法拯救停滞的主业，但结构性增长的窗口依然存在。进入存量换新阶段，用户诉求发生根本性变化，需求结构升级主导消费，节能、健康、舒适、智能等体验成为产品新的价值点，差异化产品创新成为企业穿越周期的核心抓手。

智能化的深度落地仍是发展主线。智能化升级让空调转变为全屋空气智能生态的核心终端，通过AI算法、多维度感知技术的升级，适配不同场景和人群的个性化需求，是构建产品差异化的重点。同时，海外市场依托气候刚需、城镇化建设推进等，整体需求长期向好。深耕海外市场、搭建本土化生产与销售体系、适配区域市场需求，一定程度上能对冲企业在国内市场的压力。而海信大力神空调U6、TCL小蓝翼P7 Ultra AI健康睡眠空调、长虹京小宅Ultra、奥克斯空气管家i9等产品的推出，在舒适风感、节能提效、健康净化等方面的提质升级，也充分印证贴合用户需求的技术升级是不变的根基。

志高空调的转身，照见了空调行业的转型与阵痛。脱离技术实力与品质基础的低价红利转瞬即逝，唯有摒弃粗放内卷、深耕核心技术，紧跟智能化、全球化的风向，才能在新一轮的变革中行稳致远。